¿Cómo funciona realmente una negociación de acciones?

Si bien las operaciones ahora están libres de comisiones para la mayoría de los consumidores, todavía se está ganando mucho dinero con diferencias a nivel de centavo en el proceso.

Las transacciones de acciones son gratuitas en estos días en la mayoría de los corredores en línea. Pero dónde y cómo se realiza su comercio puede afectar su precio de compra. Y “todo sucede en un instante”, dice Jeff Chiappetta, vicepresidente de comercio y educación de Schwab. En Schwab, solo toma 0,08 segundos, en promedio, desde el momento en que envía su operación hasta la validación de la ejecución. Aquí hay un vistazo paso a paso de lo que sucede cuando realiza una orden de operación de acciones de mercado.

Paso 1: Hace clic en “comprar”

Después de enviar una operación, pero antes de que se dirija al siguiente paso, su firma de corretaje revisará su operación en busca de ciertos factores. El tamaño de la empresa y el tamaño de su comercio pueden influir en dónde y cómo se realiza el pedido y en el precio que paga. Los pedidos fraccionados o de gran tamaño (digamos, más de 10.000 acciones), por ejemplo, pueden completarse en múltiples transacciones. Algunas empresas pueden examinar una operación para ver si podría afectar el precio de cotización de la acción. Un pedido excepcionalmente grande “podría hacer subir o bajar el precio de una acción”, dice Chiappetta, “y no queremos eso”. Algunas empresas también comprueban que tenga el efectivo o el margen en su cuenta para cubrir la operación; otros pueden darle margen para depositar fondos en la cuenta durante los próximos dos días hábiles.

Paso 2: enrutamiento.

Su corredor tiene el deber de entregarle el mejor precio de ejecución posible para su operación, lo que significa que debe alcanzar o superar el mejor precio disponible en el mercado. Para hacerlo, puede optar por enviar su pedido a uno de los cuatro lugares:

■ Los creadores de mercado, incluidas empresas como Citadel y Virtu Financial, “actúan como concesionarios de automóviles” para compradores y vendedores, dice James Angel, profesor de la Escuela de Negocios McDonough de Georgetown. Estas empresas pagarán una fracción de un centavo por cada acción que su corredor les envíe en una práctica llamada pago por flujo de pedidos. Aunque algunos corredores no aceptan pagos por el flujo de pedidos, no es necesariamente algo malo: a cambio del flujo de pedidos, el creador de mercado también promete superar el mejor precio cotizado que ve parpadeando en su página de cotización. Digamos que el precio de mercado actual de las acciones de XYZ es de $50. El creador de mercado puede completar su pedido a $49,98 por acción. Eso es una mejora de precios.

Los corredores deben revelar cuánto reciben en pago por flujo de pedidos cada año. A las empresas les gusta promocionar la mejora de sus precios. Fidelity “devolvió $650 millones en mejoras de precios” en 2019, dice Gregg Murphy, vicepresidente senior de la división de corretaje minorista de Fidelity. Este año, la cifra puede duplicarse. Chiappetta, de Schwab, dice que la empresa devuelve $8 de mejora de precio por cada $1 que recibe por pago de flujo de pedidos. “Net-net, nuestros clientes están ahorrando dinero”, dice.

■ Una bolsa, como Nasdaq o la Bolsa de Valores de Nueva York, también puede completar el pedido. Pero las bolsas le cobran a su corredor aproximadamente 30 centavos por cada 100 acciones negociadas, dice Angel. “No parece mucho, pero cada centavo suma”, agrega.

■ Algunos corredores (pero no todos) pueden completar la operación con su propio inventario. El corredor gana dinero con el “margen”, la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta.

■ Los sistemas de comercio alternativos son la última opción. La mayoría de las transacciones no terminan aquí, dice Chiappetta, pero estos sistemas relacionan a los compradores con los vendedores. En algunos casos, hay poca transparencia. “Por eso se llaman piscinas oscuras”, dice Chiappetta.

Paso 3: confirmación

Recibirá una notificación de que se completó el pedido, a qué precio y a qué hora. Si el pedido fue pequeño (fraccional, por ejemplo) o de gran tamaño (por más de 10.000 acciones, por ejemplo), es posible que vea varias ejecuciones, dice Murphy.

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